Trésorerie sous LBO : un levier de création de valeur

Dans une opération sous LBO (Leveraged Buy-Out), l’attention se porte souvent sur la croissance et l’EBITDA. Pourtant, la gestion de la trésorerie est un levier de création de valeur trop souvent sous-estimé — et un facteur de risque quand elle est mal maîtrisée.

Pourquoi la trésorerie est critique sous LBO

Une entreprise sous LBO porte une dette d’acquisition dont le service (intérêts + remboursements) doit être honoré quoi qu’il arrive. La moindre tension de liquidité peut mettre en péril le respect des covenants bancaires. La visibilité sur le cash n’est donc pas un confort : c’est une nécessité.

Les enjeux clés

• Sécuriser le service de la dette en intégrant précisément les échéances au prévisionnel de trésorerie.
• Suivre les covenants en temps réel plutôt que de les découvrir en fin de trimestre.
• Libérer le cash dormant dans les filiales pour l’affecter au désendettement ou à la croissance externe (build-up).
• Optimiser le BFR pour autofinancer une partie du développement.

Le reporting au fonds

Un fonds de private equity attend un reporting financier fiable et régulier. Un prévisionnel de trésorerie robuste, comparé mensuellement au réalisé, rassure les prêteurs comme les actionnaires et fluidifie les discussions avec le pool bancaire.

Le rôle d’un pilotage outillé

Les groupes sous LBO sont souvent multi-entités, avec plusieurs banques et une dette structurée en plusieurs lignes. Consolider tout cela manuellement est illusoire. Un outil comme Agicap centralise la position de trésorerie, intègre la gestion de la dette et automatise le reporting — transformant la trésorerie en véritable levier de valeur.

Augea, intégrateur Agicap certifié, est spécialisé dans l’accompagnement des PME et ETI sous LBO. Réservez un diagnostic gratuit.